通过增资或收购进入上游领域粘胶企业谋求纵向发展度寒冬

行业景气低迷时期，上市公司为压缩生产成本各有各的招。其中纵向发展、向上游延伸是诸多上市公司考虑的一条路径。近日，吉林化纤、保定天鹅和山东海龙三家或通过增资、或通过收购，进入粘胶生产上游，以期获得原料生产环节的利润过“寒冬”。

吉林化纤日前公告称，在增资控股子公司建设3万吨竹浆粕及3万吨竹纤维项目同时，协同他方合资生产粘胶阻燃剂和色浆；山东海龙9月公告增资用于二期4万吨粘胶短纤生产线建设；保定天鹅日前公告，拟收购国内一家粘胶长丝生产企业。

分析人士认为，上述3家公司粘胶生产企业进入上游原料领域的原因，与粘胶价格持续走低，企业利润不能保证有关。据了解，粘胶长短丝自年初以来价格暴跌，目前粘胶短纤市场价格每吨1.25万元、长丝每吨2.9万元，而1月份时两者分别是2.15万元/吨和3.42万元/吨。

国内一家氨纶上市公司生产负责人告诉记者：“纺织行业不景气、产能过度扩张是价格暴跌的主要原因。为应对目前低迷的市场情况，各粘胶企业纷纷向横向和纵向发展，希望尽早摆脱困境。”

据上述生产负责人介绍， 粘胶的主要原料是棉浆粕，棉浆粕再由棉短绒制成。“纵向发展、向上游延伸，在一定程度上能够获得原料生产环节的利润。”该生产负责人介绍，棉短绒价格常常随棉价剧烈波动，掌握棉浆粕和棉短绒来源，在一定程度上可以避免原料成本剧烈波动，有利于企业经营。

据介绍，粘胶项目建设周期不超过一年、技改周期不超过半年，产能能够在短期内释放，未来粘胶常规产品供过于求、甚至严重供过于求的局面难以改变，企业通过开发新产品、具有一定技术含量的产品是保证效益的途径之一。目前竹纤维、阻燃粘胶和有色粘胶价格较高，在常规产品亏损的情况下，仍能保持盈利。吉林化纤长丝是市场公认的高档次产品，通过增资和合作有利于公司开发和生产高附加值产品、改善产品结构、维持产品市场形象，对提高公司效益有一定作用；保定天鹅和山东海龙继续扩大产能，采取异地的形式，主要是靠近原料生产地，有利于降低成本和环保费用。

不过，三家粘胶企业纵向发展，进入生产原料领域短期内效果可能有限。“尽管我们认可上述三家企业采取的措施，但目前粘胶化纤的关键矛盾在于需求的下降，在纺织品服装出口和内销企稳前，粘胶企业仍将艰难经营，短期内这些措施的效果有限。”国金证券化学纤维行业分析师张斌指出。

从现实情况来看，目前粘胶行业处于传统淡季，尽管价格低于成本，但受全球经济危机冲击，下游纺织外部需求锐减。因此，在纺织行业未企稳之前，粘胶价格或将持续低迷。同时，从中长期来看，尽管粘胶是纺织品和服装重要原料，但生产过程严重污染环境，未来发展空间受到环保要求的较大压力。

来源： 证券时报

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